贵州茅台遭质疑 究竟谁该当第一高价股？

 物以稀为贵，天冷了蔬菜就要涨价。但是都新经济时代了，互联网的概念已经快渗透到股民脑细胞中去了，贵州茅台居然还没被从a股第一高价股的宝座上拉下来，即便在2月10日被网宿科技拉下来，但经过春节茅台消费量增加的提振，股价又涨回去了，这实在令为新经济欢呼的投资者感到不痛快。

　　最新数据显示，虽然互联网冲击来势汹汹，但是2月21日，贵州茅台仍然以149元的收盘价高居a股第一，比排名第二的网宿科技高16元。作为传统板块的代表，茅台稳定的表现足以令股价曾经高于200元、而今仅22元的中国船舶和仅16元的山东黄金等个股汗颜。不过，茅台第一高价股的地位，正在受到强大的质疑。

　　科技改变生活，同样也在重塑股市。质疑的原因首先在于茅台的高股价是不合经济潮流的。有市场人士指出，毕竟贵州茅台只是一家造酒公司，而造酒业没有多少科技含量，不代表中国经济的发展方向，更不代表中国社会的未来。贵州茅台优良的业绩与其良好的成长性，在很大程度上是一种高消费的结果，其身上深深地烙下了“公款消费”的烙印，其价格的高低甚至在某种程度上成为中国社会的“腐败指数”。因此，让贵州茅台长期独霸第一高价股的位置并不合适。

　　放眼于外围市场，第一高价股基本上都是科技明星。如2月21日的香港市场上，腾讯控股以580.50港元的价位高居第一，排在第二和第三的为同属金融领域的保诚和渣打集团，股价约175港元和170港元。腾讯控股目前的总市值超过1万亿港元，约合人民币8535亿元。

　　2月20日的交易数据显示，在美股中，股价最高的是巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司，这家主营保险并涉足多元化经营的投资集团股价接近17万美元，也就是说每股价格就高达约104万元人民币。排名第二的是食品领域的西伯耳公司，股价约2550美元。广受关注的谷歌公司股价约1200美元，苹果公司股价约530美元。不过，从总市值排名看，苹果公司、埃克森美孚石油、谷歌、微软和强生公司位居前五名，科技公司占领三席。苹果公司、谷歌、微软市值分别为4700亿、4040亿和3100亿美元。

　　所以在全球股市拥抱互联网热潮的时候，贵州茅台的高价显得很另类。股市起伏，第一高价股经常更替，但是长期占据这个宝座的必然是市场青睐的宠儿。那么，茅台为什么在科技大潮中还屹立不倒呢？当然主要是靠业绩。按照2于21日的收盘价，茅台150元股价对应的滚动市盈率只有11倍。而股价133元的网宿科技，滚动市盈率为112倍。股价114元的长春高新，1月15日曾成为第一高价股，滚动市盈率为44倍。更何况，茅台的现金分红也是a股名类前茅的。

　　虽然长期的趋势不明，但2014年贵州茅台的持有价值正重获机构认可。安信证券分析认为，2014年春节的数据表明，白酒的民间需求与大众食品属性一样，都是刚需属性，普通老百姓几千年的喝酒需求没有因为高层“反腐”行为而消失或减少。宏源证券也认为，茅台向大众转型的趋势逐步明朗，市场对大众需求能否承接政务消费的疑虑可以打消。

　　所以，至少中短期内，贵州茅台的高股价与价值投资理念相契合，并不值得大惊小怪。当然，任何投资者都希望创业板能迅速崛起，产生真正有分量的股市新贵。就像业内人士呼吁的，众望所归的第一高价股应当“既要有足够的品牌效应，又要有良好的效益与成长性，同时还要有相当规模的股票市值”。

　　但是这在短期内难以实现。根据2月21日的统计数据，沪市流通市值前10名的个股为中石油、中石化以及保险银行股，位居第一的中石油流通市值约1.24万亿元，第10名的民生银行0.17万亿元。而379家创业板公司总市值和总流通市值仅1.88万亿元和1.03万亿元，单个创业板公司在总市值上完全无法与蓝筹股抗衡。所以，在新力量彻底崛起之前，股市不抛弃老力量也是可以理解的。