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各路资金都在买茅台，白酒真有“真香定律”？

2021/6/11 9:37:51 来源：互联网作者：麦特名品点击数：522

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白酒龙头贵州茅台的股价正在一路回升，截至6月7日收盘，贵州茅台报2271元/股，上涨0.87%，较5月10日的低点（1866.01元/股）涨幅接近20%。

同时，有数据显示，全球最大中国股票基金——瑞银（卢森堡）中国精选股票基金（美元）在今年4月加仓了贵州茅台，同期，摩根中国A股机会基金也对贵州茅台进行了加仓。从最新规模来看，二者分别是全球最大和第四大的中国股票基金。

更吸引业界注意的是，北上资金也在狂买贵州茅台。东方财富数据显示，近10个交易日，北上资金增持买入贵州茅台的市值超过50亿元

除了上述资金在买入贵州茅台外，A股市场的公募基金也有部分在一季度对茅台进行了加仓。种种迹象表明，白酒似乎依旧是主力资金青睐的对象。甚至有业内人士调侃，上海的高考作文叫《做时间的朋友》，这正是长期持有某白酒的价值投资理念，白酒板块才是“永远的神”。

为何市场会有如此大的“酒瘾”？

白酒又香了

6月7日，是全国高考的首日，同时也是酿酒板块再度大涨的一天，截至当日收盘，酿酒板块单日上涨4.59%，领跑全行业指数。

具体来看，老白干酒尾盘涨停，皇台酒业午盘开盘后迅速拉涨停。不仅白酒板块延续了之前的上涨行情，就连啤酒板块也跟着“嗨”了，惠泉啤酒早盘开盘没多久便涨停。多只酒类个股涨停的同时，还有金枫酒业、舍得酒业、金种子酒、兰州黄河、青岛啤酒等十余只酒类个股大涨超5%。贵州茅台股价稳定上涨，收报2271元/股。

“白酒是真的香。”有投资者这样感慨。整个白酒板块的持续回暖，让一些相关基金持有人大呼“yyds”（永远滴神），也有投资者为自己提前卖出白酒基金而感到遗憾。

同花顺iFinD数据显示，截至6月7日，白酒所在的食品饮料行业指数近一个月涨幅达到14.39%，位居28个申万一级行业第1，同期中证白酒指数区间涨幅达到21.58%。跟踪中证白酒指数的招商中证白酒指数近一个月净值涨幅达到14.73%，同类排名17|1377，另外一只跟踪中证酒指数的鹏华酒近一个月净值涨幅达到13.53%，同类排名20|1377。

提前买酒的基金

白酒香不香，外资早嗅到。

数据显示，目前全球规模最大和第四大的中国股票基金——瑞银（卢森堡）中国精选股票基金（美元）和摩根中国A股机会基金均在今年4月份加仓了白酒龙头贵州茅台。其中，前者已经是两次加仓，上一次加仓就发生在今年3月份，后者除了加仓贵州茅台外，还加仓了五粮液。

作为主投中国A股和港股市场的基金，瑞银（卢森堡）中国精选股票基金（美元）最新前五大持仓有腾讯控股、好未来、贵州茅台、阿里巴巴和中国平安。摩根中国A股机会基金最新前五大持仓有中国平安、五粮液、贵州茅台、京东方A和平安银行。

瑞银资管中国股票主管施斌曾在4月的某次活动中分享了观点，他对消费和医疗保健的看法仍然很正面，金融产业也更健康，巨头领先同业，值得长期投资。

施斌说：“如果消费行业只关注人口数量，日子将会很艰难，因为人口增长已放缓。对于大部分公司而言，必须真正关注质量，比如高端消费。即使在人口增长放缓的情况下，需求将继续向这些公司倾斜。例如高端白酒，我们仍然看到短缺而不是供应过剩。所以这给了我们很大的信心。”

国内也有很多基金经理爱重仓白酒。比如，景顺长城基金经理刘彦春，鹏华基金经理王宗合等。刘彦春管理的景顺长城新兴成长混合，是一只典型的消费成长风格基金，该基金一季度前十大重仓股主要聚焦在白酒和医药板块，前者重仓数量达到4只，且在今年一季度对白酒股进行了加仓。王宗合管理的鹏华消费优选混合，今年一季度重仓了5只白酒股，前3只重仓股均为白酒股。

从近一个月基金净值涨幅来看，上述两只重仓白酒股的基金均有不错表现。景顺长城新兴成长混合近一个月净值涨幅达到4.76%，鹏华消费优选混合近一个月净值涨幅达到6.48%。

市场为何爱喝酒

自从春节后白酒板块剧烈调整以来，二季度已经有了明显回暖趋势，且近期整个板块有攀高的势头。但白酒真的会一直“香”下去吗？近期的市场为何频频犯了“酒瘾”？重仓白酒的基金是否该提前落袋为安了呢？

“白酒板块整体股价一路高歌，基本上填平了今年一季度的跌幅，估值再次回归到高位，投资性价比下降。”私募排排网研究主管刘有华在接受《国际金融报》记者采访时表示。

刘有华认为，白酒的业绩已经兑现了很多，甚至有些透支了，目前的估值并不支撑白酒股的持续上涨。“机构配置白酒的比例已经处于高位，很难再有增量资金进场”。

在刘有华看来，5月份，人民币升值引发北上资金持续流入，因此A股的核心资产再度迎来上涨，业绩确定性高、增速稳定的白酒，作为稀缺资产更容易获得北上资金的青睐。

奶酪基金董事长庄宏东认为，此轮酒类的行情主要还是因为业绩复苏。虽然，庄宏东长期看好高端白酒的投资价值，特别是品牌力强的酒企，长期供不应求，具备强大的市场定价权。但当前整体估值偏贵，庄宏东持偏谨慎的态度。

虽然白酒本轮涨的已足够多，并引发了许多业内人士的警惕，但长期来看，白酒依旧是具备价值的投资赛道。

壁虎资本基金经理陈雯向记者表示，非常看好白酒高端化的发展方向。同时，他对于未来中高端白酒行业也非常看好。“如果要把握机会，风险控制以及对真正优质高端白酒个股基本面的研究跟踪和甄别，会成为投资关键因素”。

君创基金投资总监商维岭认为，就目前时点来看，白酒估值尚处于合理状态。随着时间的推移，头部企业自身创造现金流的能力会持续提升，逐步消化估值水平，使企业估值更加合理。

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