白酒股又涨疯了，几个上涨理由到底成立不成立

在说今天的三聚环保股东会之前，先说一下今天看到一条关于贵州茅台的新闻：

财联社5月19日讯，贵州茅台董事长高卫东今日表示，扩产能要参考市场前景，结合茅台技术人才储备、土地资源、生产性物资供给、生态承载能力等因素进行综合考量，公司正在开展相关论证工作。

贵州茅台董事李静仁今日在回应“未来提价计划”时表示，茅台作为国有企业、行业领军企业，作为一家有担当、顾大局、负责任的企业，不仅要考虑经济效益，还要体现国有企业的担当，提价涉及诸多因素，需充分听取多方意见，认真综合研究。

提这个问题的人，大概是看到贵州茅台供不应求，此时为了股东利益最大化，那最好就是正常加提价，这样利润增长快了，股价似乎就起来了。

但我们需要知道贵州茅台为什么供不应求。去年年初央视就报道过各地屯酒炒作十分疯狂，一年过去其实现在更疯狂了。这种屯酒炒作其实和房地产的炒作有点像，都是预期推动的。

茅台炒作的预期在于：

首先白酒不会过期，越存越值钱。

其次国内人均收入在增长，消费升级有助于茅台的消费需求提升。

第三是在消费需求提升的同时，茅台的产量提升相对较少。

不论这几点是不是事实，反正大家都是这么认为的。第一点决定了囤积风险比较低，甚至没风险。第二点和第三点结合，就催生了涨价的预期。如果茅台是完全的消费品，并且第一点也成立，那么茅台如果产量不提升，其零售价就必然上涨，最后其净利润会快于营收增长。

但茅台的管理层显然也不傻。茅台当前的供不应求到底是投资需求导致还是消费需求导致，恐怕很多人说不清楚。在白酒牛市的时候提价固然好，所谓三年河东，三年河西。你哪里知道市场情绪怎么走，明天的炒作还在不在呢？行情好提价固然好，但明天要是行情不好，你还要降价吗？一旦降价，茅台白酒之王的脸往哪里搁？扩产也是同理。

所以茅台不是不想提价，也不是不想扩产。所谓的逆周期调节，在市场亢奋时要控制节奏，才不至于未来崩的太惨烈。